※本記事は、世界経済フォーラム年次総会2026（ダボス会議2026）のセッション「Can India Become the Third Largest Economy in the World?」の内容を基に作成されています。セッションの詳細情報は https://www.youtube.com/watch?v=LbKGgvt84k4 でご覧いただけます。
登壇者は、インド情報放送・鉄道・電子情報技術大臣のAshwini Vaishnaw氏、ハーバード大学経済学教授でIMF元チーフエコノミストのGita Gopinath氏、Bharti Enterprises会長のSunil Bharti Mittal氏、IKEAグループCEO兼社長のJuvenco Maeztu Herrera氏、およびモデレーターとしてIndia Todayグループ副会長兼編集長のKalli Purie氏です。
本記事では、セッションの内容を要約・再構成しております。なお、本記事の内容は登壇者の見解を正確に反映するよう努めていますが、要約や解釈による誤りがある可能性もありますので、正確な情報や文脈についてはオリジナルの動画をご視聴いただくことをお勧めいたします。世界経済フォーラムの活動については公式ウェブサイト（http://www.weforum.org/ ）をご参照ください。
1. セッション概要と登壇者紹介
1-1. モデレーターによる開会と問題提起
モデレーター： インドの未来について、このテーマを深く知り、その成長を牽引してきた方々とともに議論できることを大変光栄に思います。世界経済の多くが不確実性に直面するなか、インドは数少ない明るい存在として際立っています。IMFは月曜日に発表した世界経済見通しのレポートで、2026年のインドの経済成長率予測を6%から7.3%へと上方修正しました。IMFが世界全体の成長率を3.3%と見込むなかで、インドを「世界の主要な成長エンジン」と位置づけています。強い成長と穏やかなインフレが共存する「ゴルディロックス局面」にあるとも言われており、多くの予測がインドは今後数年のうちに日本とドイツを追い抜き、世界トップ3入りを果たすと示唆しています。しかし勢いは宿命ではありません。問題はタイミング、実行力、そして選択です。このチャンスの瞬間を真の経済変革へと転換するために、インドは何をすべきか。そこが今日の核心的な問いです。
1-2. 登壇者プロフィールと各自の立場
モデレーター： 本日のパネルには4名の方々にご登壇いただいています。まずAshwini Weshnov氏は、情報放送大臣、鉄道大臣、電子情報技術大臣を兼務されており、まさに複数の帽子を同時にかぶりながら、インドの鉄道近代化、情報放送分野の形成、そしてデジタル野心の実現に取り組んでいる方です。次にGita Gopinath氏は、ハーバード大学のJohn Ockenga教授として経済学の研究に従事されており、IMFでのリーダーシップを通じて成長とリスクに関するグローバルな経済思想を形成してきた方です。Sunil Bharti Mittal氏はBharti Enterprisesの会長であり、現代インドの企業のあり方を定義した起業家のひとりです。Bharti Airtelはグローバルな通信の巨人へと成長し、インドのモバイル革命を牽引してきました。そしてJesper Herrera氏はIKEAグループのCEO兼社長であり、世界で最も認知されたブランドのひとつを率いながら、インドへのより深い関与を進めています。会場にいる方々も、きっとIKEAの家具を一つは持っているのではないでしょうか。
2. 第3位経済大国への道筋：確実性と達成時期
2-1. 「いつなるか」の問題：閣僚・経済学者・経営者が共有する確信
モデレーター： Weshnov大臣、インドが世界第3位の経済大国になれるかという問いを聞いて、そもそも問い方が間違っているとお感じになりませんか？「なれるか」ではなく「いつなるか」が正しい問いではないでしょうか。そしてもしそうであれば、到達を後押しする要因と、阻む要因はそれぞれ何でしょうか。
Weshnav： インドが第3位の経済大国になることは、数年以内に必ず実現します。「なるかどうか」ではなく、それは確実なことです。何がうまく機能しているかといえば、過去10年間にわたって行われてきた非常に変革的な変化です。それは十分に考え抜かれ、明確に定義され、集中して実行されてきたものです。成長を支えるのは4本の柱です。第1の柱は物理・デジタル・社会インフラへの公的投資。第2の柱は国の成長とともに社会全体が豊かになる包括的成長。第3の柱は製造業とイノベーション。第4の柱は簡素化です。これらすべてを技術基盤の上に構築することで、インドは今後5年間、95%の信頼区間をもって実質6〜8%の成長、2〜4%の穏やかなインフレ、そして10〜13%の名目成長を実現できると、強い自信をもって言えます。
Gopinath： 間違いなく、インドは世界第3位の経済大国になります。何か壊滅的な出来事が起きない限り、それは数年以内の話です。インドの成長率をドイツや日本と比較すれば、数学的にインドがそこに到達しないという結論は出しようがありません。現在の予測に基づけば、インドは2028年までに第3位に到達します。今年初めのGDP数値の再基準化がどのように進むかによっては、それよりも早くなる可能性もあります。
Mittal： インドが第3位になることは、精神的な比喩を使って言えば「星に書かれた運命」です。1.5億から1.6億人の人口に対してGDPがわずか6〜7兆ドルという現状は、どう考えても釣り合いません。第3位に到達することは確実ですが、最終的には25〜30兆ドル規模の経済を目指さなければなりません。到達する年をめぐって議論することはできますが、そこに到達することは必ず実現します。
2-2. 真の課題は順位ではなく一人当たり所得と2047年「ビカシット・バーラト」目標
Gopinath： インドにとっての本当の課題は、世界第3位の経済大国になることではありません。一人当たり所得をより高い水準へと引き上げることこそが課題です。2047年の「ビカシット・バーラト（発展したインド）」という目標を達成するためには、改革の着実なペースを維持し続けることが求められます。インフラ整備は印象的な進捗を見せており、物理インフラもデジタルインフラも目覚ましい発展を遂げています。物品・サービス税（GST）の導入と最近の簡素化も非常に助けになっています。ただ、こうした前向きな動きが多数あるなかで、マクロの安定性も見逃せません。成長率が高水準にあるだけでなく、インフレが一桁台の低い数字に抑えられているという状況は、インドにとって非常に良いポジションです。順位の達成はほぼ自動的についてきますが、そこから先の一人当たり所得の向上こそが、インドが真剣に取り組むべき本質的な問いです。
3. 成長を支える4本柱と包括的発展の実績
3-1. 公共投資・包括的成長・製造業・規制簡素化という構造的戦略
Weshnav： 過去10年間の変革的な変化は、4本の柱の上に成り立っています。第1の柱は公的投資です。物理インフラ、デジタルインフラ、社会インフラへの投資を一体的に進めてきました。第2の柱は包括的成長です。国全体の成長と同時に、社会のあらゆる層がその恩恵を受けられるようにすることを優先してきました。第3の柱は製造業とイノベーションです。そして第4の柱は簡素化です。過去10年間で1,600本の古い時代遅れの法律を法令集から削除しました。世界のどこかに同様の例があるでしょうか。さらに3万5,000件のコンプライアンス要件も撤廃しました。これら4本の柱を、私たちが整備してきた技術基盤の上に組み合わせることで、インドは今後5年間、95%の信頼区間をもって実質6〜8%の成長を実現できると断言できます。
Gopinath： 大臣がおっしゃる通り、実質的な改革が進められてきたことには同意します。物理インフラの整備は印象的であり、デジタルインフラの整備も同様です。GSTの導入と最近の簡素化も非常に有益でした。この勢いを維持するためには、引き続き着実な改革ペースが求められます。ただ私が強調したいのは、こうした戦略の成否を測る本当の尺度は、GDPランキングではなく一人当たり所得の上昇だということです。構造的な戦略がいかに優れていても、それが労働市場の柔軟性や人的資本の底上げと連動しなければ、成果は限定的になります。製造業とイノベーションの柱についても、インドの生産構造がいかに資本集約的であるかを認識する必要があります。1980年代以降のインドの成長への労働の貢献度はわずか約30%にとどまっており、これは既存の規制や雇用に関する複雑な仕組みが影響しています。
3-2. デジタルインフラと社会統合の成果：銀行口座・トイレ・食料配給・貧困削減の数字が示すもの
Weshnav： 成長の恩恵が社会全体に行き渡っていることを示す数字があります。5億4,000万件の新規銀行口座が開設され、1億3,000万基のトイレが建設され、毎月8億人に食料配給が届けられています。こうした数字は、最も貧しい人々の生活保障がこの政府にとって、そしてModi首相にとって最優先事項であることを示しています。そしてその結果として、2億5,000万人が貧困から脱却しました。よく考え抜かれた成長の道筋と、徹底した包括的成長という2つの要素が組み合わさることで、インドは非常に良い方向に向かっています。
Mittal： 私はこのデジタルインフラの整備について、政府と首相への敬意を込めてお伝えしたいことがあります。インドが早い段階で認識したのは、道路・港湾・空港・鉄道といった物理的なハードインフラの整備には、10年・15年・20年という時間と数千億ドルの資金が必要だということです。では、その時間をどう乗り越えるか。答えはデジタルハイウェイを先に整備することでした。世界最高水準のデジタルインフラを構築し、それを動かすエネルギーを確保する。デジタルハイウェイがあってもエネルギーがなければ意味がないからです。この2つを最優先事項として取り組んだ上で、銀行サービス・医療サービス・あらゆる社会サービスを結ぶデジタルスタックを構築しました。これがハードインフラの整備が進むまでの時間的な余裕を生み出し、製造業や実物インフラが年々着実に強化されていく土台となっています。
Herrera： 私はインドについて語るとき、常にひとつの免責事項を申し上げます。私はインドに対して感情的に偏っています。家族とともに6年間インドで生活しており、ビジネスコミュニティにおける自称インド大使です。そのうえで申し上げると、インドが農業から最先端のAIへと他のどの国よりも速くリープフロッグできる可能性を秘めている点は非常にポジティブに見ています。Aadhar（アーダール）身分証明システムの導入を現地で目撃しましたが、9億人以上の国民が一ヵ月のうちに選挙に参加し、何の混乱もなく完了しました。他の国ではあり得ないことです。統合決済インターフェース（UPI）もそうです。インドは条件が揃ったとき、劇的なリープフロッグを実現できることを証明してきました。デジタルインフラと社会統合の実績は、その最も具体的な証拠です。
4. 構造的課題：土地・労働・司法・大気汚染
4-1. 土地取得の複雑さと州ごとの実験的取り組み（アーンドラ・プラデーシュ州モデル）
モデレーター： Gopinath氏、以前からインドの成長を阻む要因として土地取得の複雑さと規制緩和の遅れを挙げてこられました。具体的にどのような改善が必要でしょうか。
Gopinath： 「少し複雑」というのはおそらく控えめな表現です。インドにおける土地取得、そして明確な土地権原の確立は、成長にとっての重大な制約となっています。製造業への制約でもあります。ただ、希望の光もあります。インドの一部の州が独自の工夫によって実験的な取り組みを行っており、他の州がそれを参考にできる状況が生まれています。アーンドラ・プラデーシュ州は農業用地を商業用地へ転換する非常に創造的な手法を見つけており、良い仕事をしています。土地の権原整備についても、引き続き推進することが重要です。
Weshnav： 私たちは協調的連邦主義のモデルを採用しており、中央政府と州政府が協力して多くの改革を進めています。マハーラーシュトラ州、アーンドラ・プラデーシュ州、オディシャ州などで行われている改革の多くが、他の州にとってのテンプレートになりつつあります。各州が先進的な取り組みを競い合うことで、改革が全国に広がっていく仕組みです。
4-2. 労働市場の硬直性と人口ボーナス未活用の実態
モデレーター： もう一つの課題として、インドは人口ボーナスを十分に活用できていないとも指摘されてきました。この点はいかがでしょうか。
Gopinath： インドの人口ボーナスについては長年議論されてきましたが、データを見ると現実は厳しいものがあります。1980年代以降のインドの成長への労働の貢献度は約30%にとどまっています。これはインドの生産構造が相当程度に資本集約的であることを意味しており、その背景には雇用に関する規制や複雑な仕組みが存在しています。前向きな動きとして、数年前に議会で可決された労働法の施行が進んでいることは良いステップです。規制の強化が適用される労働者数の上限を100人から300人に引き上げたことも前進です。ただし、グローバルな大規模サプライチェーンに参加しようとするなら、300人をはるかに超える規模の労働力を抱える必要があります。労働市場の柔軟性は不可欠であり、その上に人的資本のスキル向上が重なってこそ意味を持ちます。企業が雇用を生み出していないだけでなく、生み出せる雇用と労働者のスキルの間に深刻なミスマッチが生じています。教育水準とスキルの底上げは、この課題を解決するうえで極めて重要です。
Weshnav： 労働改革の実施は非常に重大な一歩です。GSTの簡素化、労働改革、原子力エネルギーセクターの民間開放、そして事実上あらゆるセクターにおける改革が進んでいます。私たちは各省庁を2つのグループに分けた大臣グループを設置し、手続き改革から法的改革まであらゆる可能性を追求しています。本日ここにいる参加者の皆さんにも申し上げたいのですが、インドでの成長を妨げていると感じる点があれば、ぜひ声を上げてください。私たちはその問題を聞き、解決するためにここにいます。皆さんの成長の触媒となることが私たちの役割です。
4-3. 司法改革の遅れと大気汚染の経済的損失（GDP損失・年間170万人死亡）
Gopinath： 成長への障壁として、もう一つ見落とされがちな重要な課題を指摘したいと思います。司法改革です。これはインドの成長にとって非常に重要なボトルネックであり続けており、長年の課題として認識されているにもかかわらず、大きな変化が見られない領域です。そしてもう一つ、通常はビジネス発展を議論する際にあまり取り上げられない問題として、大気汚染があります。インド経済に対する大気汚染の影響は、これまでインドに課されてきたいかなる関税の影響よりもはるかに深刻です。世界銀行が2022年に発表した研究によれば、インドの汚染レベルがGDPに与える年間コストは非常に大きく、経済活動への影響だけでなく、命の損失という観点でも深刻です。インドでは毎年約170万人が大気汚染によって命を失っており、これはインド全体の死者数の18%に相当します。
国際的な投資家の視点から見ても、インドに拠点を構えることを検討する際に、生活環境が自分や従業員の健康に深刻な影響を及ぼすと感じれば、それは投資の障壁となります。インドで実際に生活しているインド人にとってはなおさらです。大気汚染への対処は、規制緩和と並ぶインドの最重要ミッションとして戦時体制で取り組むべき課題です。
モデレーター： 規制緩和と並んで大気汚染対策を最優先課題として位置づけるべきということですね。
Gopinath： その通りです。この2つは並列して取り組まなければならない課題です。
5. 規制改革とビジネス環境の整備
5-1. 1,600法廃止・35,000コンプライアンス削除・法制度の全面近代化
モデレーター： Weshnav大臣、成長の4本柱のひとつとして簡素化を挙げられましたが、具体的にどのような取り組みが行われているのでしょうか。
Weshnav： 過去10年間で1,600本の古い時代遅れの法律を法令集から削除しました。世界のどこかに同様の例があるでしょうか。さらに3万5,000件のコンプライアンス要件も撤廃しました。現在、法的構造を現代に即した形に作り直す大規模な作業が進行中です。なぜそれが必要かというと、1950年から1990年という時代に書かれた法律の多くは、当時の政府が内向きで保護主義的であり、国民のエネルギーを活用しようとするのではなく、それを統制しようとしていたからです。そうした発想で作られた法律を、今まさに書き換えています。手続き面でも大きな変化が起きています。通信タワーの設置許可を取得するのにかつては270日かかっていましたが、今では7日で取得できます。鉄道ネットワークへの鉄道ターミナルの接続にはかつて6年かかっていましたが、今では約2ヵ月半で完了します。刑事司法制度も1800年代のものを全面的に作り直し、新しい構造へと転換しました。1854年制定の通信法も、2023年の新しい法律に置き換えられました。事実上あらゆるセクターで、私たちが構築してきた技術スタックの上に立った全く新しい法的枠組み、あるいは全く新しい手続き的枠組みを作り上げようとしています。
5-2. 手続き迅速化の具体例と連邦協調モデルによる改革拡散
モデレーター： Rajiv Guawa委員会が規制緩和に取り組んでいると聞いています。官僚的な形式主義を取り除くためにまた委員会を設置するというのは、最善の方法でしょうか。
Gopinath： この委員会が単なるお飾りではなく、実際に行動につながる具体的な計画を生み出すものであることを期待しています。インドにはまだはるかに多くの規制緩和が必要です。ビジネスのしやすさという観点では、インドはまだ依然として難しい場所であることは確かです。土地と労働について議論してきましたが、インドのあらゆる改革は引き続き継続される必要があります。時代遅れの規則をさらに取り除いていくことは絶対に不可欠です。
Weshnav： 私たちは協調的連邦主義のモデルに従っています。中央政府と州政府が協力して多くの改革を進めており、マハーラーシュトラ州、アーンドラ・プラデーシュ州、オディシャ州などで行われている改革が他の州のテンプレートとなっています。労働改革の実施はその最たる例です。GST簡素化、労働改革、原子力エネルギーセクターの民間開放、そして事実上あらゆるセクターにおける改革が進んでいます。省庁を2つのグループに分けた大臣グループを設けて、手続き改革から法的改革まで、あらゆる可能性を追求しています。もし今日ここにいる参加者の皆さんがインドでの成長を妨げていると感じる点があれば、ぜひ声を上げてください。私たちはその問題を聞き、解決するためにここにいます。
Mittal： 私は1976年からこの業界にいますので、昔と今の違いを肌で知っています。かつては分厚い手続き書類や手引書、マニュアルの山を前に、DGTD（産業開発・規制総局）やCCIE（輸入輸出統制局）など何百もの部署の前に並んで、一つのライセンスを取得するために途方もない時間を費やしていました。そうした時代はすでに過去のものです。1991〜1992年の経済自由化が一つの大きな転換点であり、さらに過去10年間で多くのことが成し遂げられました。まだやるべきことはあります。私たちビジネスコミュニティはさらなる改善を求め続けます。私たちに対してより多くの信頼を移譲してください。私たちは正しいことをします。インド企業のガバナンス水準は1990年代や2000年代初頭に比べて格段に向上しています。この委員会が真の目的のもとに設置されたものだと私は確信しています。首相自身がビジネスのしやすさの向上においてまだ多くの余地があると認識しており、良い成果が生まれると強く期待しています。
5-3. グローバルCEOの視点：IKEAの多面的展開と「インド内部から理解せよ」という助言
モデレーター： Herrera氏、グローバルCEOの視点から、インドでビジネスをすることの実態を教えてください。また、中国とインド、どちらでビジネスがしやすいですか。
Herrera： IKEAはインドで多面的な形で事業を展開しています。まず調達面では多くのサプライヤーと連携しており、インド国内向けの生産だけでなく、グローバルサプライチェーン向けの輸出生産も行っています。小売事業では複数の都市に出店しており、今後も大幅に拡大していく計画です。エネルギー面では世界中で再生可能エネルギーに大きく投資しており、消費量の2倍の再生可能エネルギーを世界全体で生産しています。インドではマハーラーシュトラ州でのソーラーパーク投資を最近発表しました。さらにデジタルサービスや地元企業向けのAI企業への投資も行っており、特にSaaSの分野でインドのAI企業に出資しています。このように私たちは多くの省庁や政府の様々な部署と関わっています。
ビジネス環境について「半分満たされた杯」で評価するなら、良い面としては確かに簡素化のプロセスが進んでいることが挙げられます。そして何よりも重要なのは、問題に直面したときに扉をノックすれば聞いてもらえるということです。IAS（インド行政サービス）の官僚の方々は素晴らしい仕事をしています。全国どこでも、彼らは話を聞いてくれます。何か複雑な問題が生じても、無視されることはありません。時間をかけて座って話し合い、解決策を一緒に探してくれます。
改善の余地という観点では、グローバルスタンダードとの調和を進めることが鍵だと思います。一つ例を挙げましょう。インドは世界の家具生産においてどのくらいのシェアを持っているかご存知ですか。わずか1%です。1.5億人の人口を抱えるインドが、世界の家具生産の1%しか担っていない。もっと多くを担えるはずだということは誰もが同意するでしょう。だからこそ、たとえばQCO（品質管理命令）による品質基準の引き上げは、その意図を強く支持します。インドが品質基準を高めることは、輸出競争力の強化に直結するからです。ただし実施の方法が重要で、法律として上から課すのではなく、サプライヤーを支援しながら段階的に進めていく形であるべきです。
グローバルCEOへのアドバイスは3つあります。第1に、短期的な回収を期待してインドに来てはいけません。インドはそのような投資家を必要としていません。本当に長期的な視点で来てください。私たちIKEAは財団が所有するビジネスモデルであり、利益は私的株主には渡らず、すべてビジネスに再投資されます。これが超長期的なアプローチを可能にしています。第2に、インドのステークホルダーと真のパートナーシップのもとで深く関与し、時間を投資してください。第3に、インドを外側からではなく、内側から理解しようとしてください。インドに自分の先入観や偏見を持ち込んではいけません。私自身、インドに小売業を展開する際にコンサルタント会社を使いませんでした。個人的に店舗の売り場で顧客と会い、顧客の自宅を訪問し、行政官と面談し、ひたすら耳を傾けました。インドを内側から本当に理解しようとする誠実な姿勢があれば、物事はうまく動きます。
インドと中国のどちらでビジネスがしやすいかという質問については、私たちはグローバル企業としてどこでも事業を展開しなければなりません。重要なのはどちらかを選ぶことではなく、どこに行くときも自社の価値観を完全に持ち込み、全力で取り組み、真のパートナーシップを築くことです。私はよく「家は世界で最も大切な場所だ」と言います。私たちは「生活空間」のビジネスをしているからこそ、多くのインド人のご家庭の生活をより良くできると心から信じています。そして同時に、インドが私たちIKEAをより良い企業にしてくれています。インドから学んでいることは計り知れず、その学びを世界全体に持ち帰っています。
6. 関税・貿易摩擦と新世界秩序への対応
6-1. 対印関税の実態・輸出拡大の成果・貿易協定の多角化戦略
モデレーター： Weshnav大臣、インドは現在、米国が課す関税という観点でほぼ最高水準の約50%という関税を受けています。インドはこの成長物語をどのように守ろうとしているのでしょうか。
Weshnav： インドは非常に強靭な経済です。マクロ・ミクロ両面での基礎的条件が非常に強固であり、それがこの激動の時期を乗り越える力となっています。関税が課されているにもかかわらず、インドの輸出は実際に増加しています。生産者たちは新しい市場を見つけており、輸出セクターも複数の方向で成長しています。例えば電子機器の輸出は今やインドの第3位の輸出品目となっています。わずか10年前、いや5年前でさえ、これは信じられないことでした。エンジニアリング製品と石油製品に次ぐ位置です。新しい地域への展開を進めるとともに、バランスの取れた相互補完的な貿易協定の締結に向けて多くの市場・地域と積極的に関与しています。英国とは締結済みであり、スイス、UAE、カタール、オーストラリア、ニュージーランドとも合意しています。現在はEUとの協定が進行中です。
過去10年間で起きた根本的な変化は、インドが単なる「サプライチェーンパートナー」ではなく、「バリューチェーンパートナー」として世界に認知されるようになったことです。サプライチェーンパートナーとは、相手の設計や仕様に従って製造するだけの存在です。バリューチェーンパートナーとは、設計の過程から顧客ニーズの理解まで、ともに歩む存在です。3年前、同じ会場で半導体の議論をしたとき、インドが半導体を製造できるようになるとは誰も思っていませんでした。しかし今日、半導体業界全体がインドを最も重要な信頼できるバリューチェーンパートナーと見なしています。この国の立ち位置の変化こそが、私たちが直面している混乱を管理するうえでの強みの源泉です。
6-2. 「供給網」から「価値連鎖」パートナーへの転換と半導体産業での地位確立
Mittal： インドが置かれている状況を正直に言えば、かつて中国が享受した好機はインドには与えられていません。中国は米国という巨大市場を足がかりに20〜30年かけて工場を建設し、製造基盤を整備し、ディープテックに参入し、莫大な資金を稼いで経済を強化しました。その好機はインドにはありません。だから私たちは自分たちのやり方を見つけなければならない。幸いなことにインドには巨大な国内市場があります。若く消費意欲旺盛な14〜15億人のインド人が、毎日より多くの製品・サービスを求めています。そして世界への輸出という観点では、PLI（生産連動型インセンティブ）制度が大きな役割を果たしています。私の生涯でインドが電子機器や通信機器の製造拠点になるとは思っていませんでした。しかしそれがここ5〜8年で現実になりました。今やAppleのスマートフォンをはじめ多くの製品がインドから輸出されています。インドが最終的に米国とも公正な取引ができると私は自信を持っています。
6-3. 米国主導秩序の終焉・「一つの西側」の消滅・MEGA対MAGAという構図
モデレーター： Gopinath氏、カナダのCarney首相が昨日Davosで行った演説をご覧になりましたか。米国主導の過去からの独立を事実上宣言するような内容でした。現在の世界貿易秩序についてどのようにお考えですか。
Gopinath： あの演説は確かに印象的でした。現在の世界経済秩序とそれがいかに終焉を迎えつつあるか、そして新たなアライアンスを形成する必要性について強いメッセージを発していました。ただし私は、映画はまだ終わっていないと思っています。今日の午後に重要な演説があり、すべてが変わる可能性もあります。これまでに発表された関税がそれほど甚大な影響を世界に与えていないのはなぜかというと、実際の関税水準が見出しの数字とは大きくかけ離れているからです。昨年Khwajaとともに行った研究によれば、法定税率は約24%ですが、実効税率は約14%です。多くの免除措置や適用除外があるためです。ですから私は大きな数字を耳にするたびに、実際に何が定着するかを見極めるまで待つようにしています。
ただし、待つ必要がないと確信していることが一つあります。私たちは過去80年間続いてきたグローバル経済秩序から不可逆的に離脱しました。次に何が来るかはわかりませんが、すべての国が完全な自由貿易を享受していたあの時代には戻りません。国家安全保障上の考慮、経済安全保障上の考慮が重要性を増しており、それは正当な理由からだと思います。純粋に効率性に基づいて最も安い調達先から買うというモデルはもはや成立せず、多くの国が自国の安全保障にとって重要なセクターでは内向きに取り組みを強化するでしょう。
もう一つ重要な変化があります。かつて「一つの東側」は存在しませんでした。インドがあり、中国があり、それぞれ別々の存在でした。しかし「一つの西側」は存在していました。米国と欧州は常に一体でした。今はそれもなくなっています。「一つの西側」も存在しなくなった。これが全面的な分断を意味するわけではありませんが、この変化は長期間続くシフトです。映画はまだ続いています。
モデレーター： 関税をめぐる不確実性のなかで、一部の論者は米国の「砲艦資本主義」がMEGA、つまりMake Earth Great Again対MAGA、Make America Great Againという構図を生み出していると言っています。この見方についてはいかがでしょうか。
Gopinath： まず2025年に起きたことを振り返ると、インドだけでなく中国もほぼすべての国が、米国向けの輸出ルートを別の市場に切り替えるか、別の市場経由で米国に戻すかという対応を取りました。しかし私はそれが持続可能な戦略だとは思いません。非常に高い水準の関税が維持され、インドが36%の関税に直面しながら新しい市場を見つけられるという前提には無理があります。欧州は中国からの商品の流入に対して報復するでしょうし、他の国々もインドからの流入を懸念するかもしれません。したがってそれは持続可能な戦略ではない。持続可能な戦略は、まさに今インドが進めているような他国との貿易協定の締結であり、EUがラテンアメリカ・南米のMercosurと進めているような取り組みです。サステナビリティという点では、より多くの市場に依存し、一国に依存しない形を作ることが重要です。気候変動・持続可能性については一定の後退があることは確かです。しかし多くの国では固有の勢いが存在しており、それはインドでも継続するでしょう。さらに言えば、多くの国にとってそれは単に持続可能性の問題ではなくエネルギー安全保障の問題でもあります。化石燃料の輸入に依存するのではなく、自国の太陽光を使ってエネルギーを生産できれば、経済成長にも雇用創出にも寄与します。気候関連リスクは依然として存在し、今は多くの注意が他に向いていますが、気象関連の衝撃への対処は避けて通れません。
7. 不確実性への経営対応とサステナビリティ戦略
7-1. 自国強化こそ最良の交渉力：Mittalの助言とデジタルハイウェイ優先戦略の意義
モデレーター： Gopinath氏が指摘されたように、関税については公表値と実効値の乖離があり、先行きは依然不透明です。こうした不確実性の高い状況のなかで、インド国内外のCEOたちへのアドバイスはありますか。
Mittal： 結局のところ、最良の取引を得るためには自分自身を強くするしかありません。中国が米国から意図した形では押し返されなかった例を見れば分かります。米国は素早く引いた。なぜか。中国が強かったからです。インドも同じことをしなければなりません。自らを大きくすること、強くすること、それが唯一の答えです。インドには大きな強みが一つあります。世界中の誰もが欲しがる市場であるということです。15億人の消費意欲旺盛な若いインド人が毎日より多くの製品とサービスを求めています。同時にインドは世界のために生産する国でもあります。この立場は、世界の多くの地域に対して、適切な取引を結ぶうえでの強大なレバレッジを生み出します。
世界貿易の約83%は米国を除いた国々の間で行われています。米国との取引が完全に成立しなくなるとは思いませんが、関税などの条件が本当に耐えられないレベルになれば、世界は反応し、他の市場・他の場所へと活路を見出します。インドが本当にすべきことはスケールアップです。技術をスケールさせ、生産能力をスケールさせ、中国のように世界に輸出できるだけの消費者余剰を生み出せる地点に到達することです。それには時間がかかります。しかし朗報があります。インドは早い段階でそれが時間と資本を必要とすることを認識していました。より多くの道路、港湾、空港、鉄道を建設するには10年・15年・20年と数千億ドルが必要です。
ではインドはその時間をどう乗り越えたか。答えはデジタルハイウェイを世界最高水準で先に整備したことです。そしてそれを動かすエネルギーを確保しました。デジタルハイウェイがあってもエネルギーがなければ意味がないからです。この2つを最優先事項として対処し、その上に銀行・医療・あらゆるサービスを接続するデジタルスタックを構築しました。これが製造業や実物インフラの整備が追いつくまでの時間的な緩衝材となり、インドは年々着実に強くなっています。最終的にはインドが米国とも公正な取引を得られると私は確信しています。
7-2. IKEAの循環型経済仮説：サステナビリティと購買力の両立が生む貿易依存からの自立
モデレーター： Herrera氏、関税の動向はIKEAのインドでのビジネス評価にどのような影響を与えていますか。
Herrera： 私たちはグローバルに幅広いサプライチェーンを持っています。貿易は水のようなものです。一方を塞げば水は別の道を見つけます。しかし私が今強調したいのは、社会全体が「今ここで起きていること」と「短期的な影響」に過度なエネルギーを費やし、痛みを和らげることに集中しすぎているという点です。私はMittal氏の見方に強く同意します。今こそ企業として、国として、新たな競争優位性を構築し、リープフロッグできる定義的な時代です。
私たちが強く投資し、かつ提唱しているのは、サステナビリティとアフォーダビリティ（購買力）の結婚です。循環型経済への投資を深めれば深めるほど、二つの確かなリターンが生まれます。一つは地球への貢献。もう一つは生活者の家計への貢献です。今日、多くの人々が月の半ばにはお金が底をついてしまっています。サステナビリティへの投資は地球に良いだけでなく、生活者の財布にも良い。そして同時に、エネルギーだけでなく貿易においても独立性を築くことができます。
ここで一つの仮説を提示したいと思います。もしインドが国内で生まれる廃棄物からものを生産するアプローチを取るとすれば、グローバルな貿易への依存度を下げることができます。同じことが他の国々にも起こりえます。痛みを和らげることにお金を投じるのではなく、競争優位性としてのリープフロッグに本当の意味で投資すること。そこにこそ資源を集中すべきです。
インドはその力を持っていると私は確信しています。インドはすでにそれを証明してきました。Aadharの導入時、私はインドに住んでいました。9億人以上が一ヵ月のうちに選挙に参加し、何の混乱もなく完了した。他の国では起こりえないことです。UPI（統合決済インターフェース）もそうです。デモネタイゼーション（高額紙幣廃止）もそうです。インドは条件が揃ったとき、劇的なリープフロッグを実現できることを何度も証明してきました。今インドがすべきことは、この機会を捉えてサステナビリティとアフォーダビリティのリーダーになることです。そこには三つの大きな便益が伴います。地球への貢献、生活者の家計への貢献、そして貿易依存からの自立です。インドほどその条件が揃った国は他にありません。
8. AIレースにおけるインドの戦略と雇用への影響
8-1. AIスタック5層の現在地：小型モデル戦略・半導体投資・エネルギー民間開放
モデレーター： 現在のAIレースは米国と中国の間の争いのように見えます。この認識は正しいでしょうか。それともインドにもこのレースに参加できる余地があるのでしょうか。
Weshnav： インドはAIスタックの5つの層すべてにおいて非常に大きな進歩を遂げています。第1層はサービス層です。インドはすでに世界最大級のAIベースのサービスプロバイダーの一つとなっています。ITindustry全体がソフトウェアサービスからAIベースのソリューションへとピボットしています。第2層はモデル層です。インド独自のソブリンモデルの開発が順調に進んでいます。ここで重要な認識を共有したいと思います。今日、業務上・日常生活で必要なことの95%は、500億パラメータ規模の小型モデルで対応できます。1兆パラメータの巨大モデルは必要ありません。インドはこの小型モデル戦略に軸足を置いており、それは現実的かつ有効なアプローチです。第3層は半導体です。半導体産業への注力は非常に強固であり、着実に進んでいます。第4層はインフラ層であり、ここには700億ドルの投資を行っています。第5層はエネルギーです。AIの世界に必要なクリーンで持続可能なエネルギーを確保するために、原子力エネルギーセクターを民間に全面開放しました。これら5つの層に対して体系的かつ戦略的に取り組んでいることが、インドをこのレースの真の参加者たらしめています。
Mittal： インドは非常にフルガルな（倹約的な）方法でAI開発の道を見つけていくと思います。私たちには知性があり、優れた人材がいます。大臣がおっしゃる通り、兆ドル規模のコミットメントを必要とせず、数百億ドル規模で対応できる新しいモデルが登場するでしょう。インドはAIの利用者としても同時に開発者としても取り組んでいます。私たちBharti Airtelでは、すでにAIをさまざまな形で事業全体に導入しています。数十億件のメッセージと通話において、顧客を詐欺から守るためにAIを活用しています。ネットワーク全体の設計から管理まで、今やAIで運用されています。エージェンティックAIも全社に浸透しています。インドは全体としてAIを生産性向上・自動化・経済改善のために有効活用できる良いポジションにあると思います。
8-2. BPO・コーディング雇用へのAI衝撃と労働移行の課題（暴露度26% vs 世界平均40%）
モデレーター： AIはコーディングやコールセンターといったインドにとって非常に重要な分野の雇用に影響を与えています。大臣が示唆するようなピボットは本当に実現できるのでしょうか。
Gopinath： 意識的かつ方向性を持った努力なしには、そのような転換は実現しません。それが自然に素早く起きることはないでしょう。インドが大きな恩恵を受けてきたビジネスプロセスアウトソーシング（BPO）は、AIによって確実に打撃を受けます。おっしゃる通りコールセンターも、そしてコーディング全般も大きな影響を受けます。インドにはプラスの面もあります。優れたデジタルインフラを持ち、それを引き続き強化しています。世界に供給する優秀なエンジニアと活発なITセクターを抱えています。それは良い土台となります。しかし新しい種類の雇用を生み出す方法を見つけなければならない。これは結局のところ、当初から議論してきた課題、つまり労働力のスケールアップと、AIの恩恵を受けられる人材の育成という問題に帰着します。
データを見ると興味深い事実があります。インドの労働力のうちAIにさらされている割合は約26%です。世界平均は40%です。これはインドの農業従事者の比率がまだ非常に高いことを反映しています。農業の生産性が十分に向上しておらず、農業から産業・サービス業への人々の移行がまだ完了していません。その意味では、労働市場全体としてはAIへの暴露度が低いとも言えます。しかし世界のすべての国と同様に、これはインドにとっても重要な課題になるでしょう。インドはすでに前述の通り資本集約的な生産構造を持っています。もしサービス業までもが資本集約的になれば、十分な雇用創出に支障が生じます。ここでも労働市場の柔軟性が改めて極めて重要になってきます。
8-3. Mittalによる実装事例とPerplexity無償提供に見る「フルガルAI」路線
モデレーター： Mittal氏、AirtelはPerplexityをネットワーク全体のユーザーに無償で提供されていますね。インドが外国のAIプレイヤーに広く市場を開放していることについて、どのようにお考えですか。
Mittal： インドにはAIを活用するうえで非常にフルガルなアプローチがあると思います。私たちには優れた頭脳と人材がいます。兆ドル規模のコミットメントを必要とせず、数百億ドル規模で対応できる新しいモデルがインドから生まれてくるでしょう。AIの利用者という観点では、私たちはすでにさまざまな形でAIをビジネス全体に浸透させています。コールセンターが影響を受け、異なる雇用先を見つける必要のある人々が出てくることは事実です。しかし国全体としてみれば、インドは生産性の向上、自動化の推進、経済全体の改善のためにAIをうまく活用できる良いポジションにあります。外国のAIプレイヤーへの市場開放については、競争と協調のバランスを保ちながら、インド独自のモデルと並行して進めていくことが重要です。インドの強みである優秀な人材とフルガルな発想を組み合わせれば、この競争において独自のポジションを築くことができると確信しています。
モデレーター： 残念ながら時間となりました。AIについてさらに深く議論したかったのですが、ここで締めくくらせていただきます。今日のセッションは非常に良いニュースに満ちたものでした。インドは善のための力であり、その運命は星に書かれています。このゴルディロックスのおとぎ話がハッピーエンドを迎えることを願っています。皆さん、ありがとうございました。